不同的政策不确定性对股市波动影响相同吗?

摘要：

本文基于多因子混频波动率模型,研究经济政策不确定性对股市行业波动的影响,为预防出现结构性断点,将样本分为经济增长和经济平稳两个时期,分别探讨两个时期内经济政策不确定性对股市波动的影响.研究发现,在全样本时期货币政策不确定性会显著增强行业波动,贸易和外汇政策不确定性会抑制行业波动,而财政政策不确定性的影响存在行业差异性;子样本结果显示,贸易政策不确定性对行业波动的影响存在非对称性,在经济增长期存在助推作用,在经济平稳期存在抑制作用;同时行业波动在经济增长期对贸易政策反应敏感,在经济平稳期对财政政策反应敏感.

关键词：政策不确定性、混频数据、行业波动

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：西南科技大学研究生创新基金"基于GARCH模型和分位数回归的A股市场系统性风险度量"19ycx0057

在线出版日期：2020-06-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：78-92