金融发展影响了公司成熟度与现金股利政策的关系吗?

摘要：

选取留存收益股权比反映公司成熟度,研究不同金融发展水平下,公司成熟度与现金股利的关系,实证结果显示,伴随公司成熟度的提高,公司实施积极现金股利政策的动机会显著提升;金融发展在提高公司成熟度与现金股利支付倾向正向关系的同时,由于提供更多的投资机会,却弱化了公司成熟度与现金股利支付水平的正向关系.进一步研究发现,金融发展水平的提升能够推迟成熟公司首次对外支付现金股利的时机;其对公司成熟度与现金股利政策关系的影响作用主要源于金融发展的“治理效应”路径;将金融发展分为信贷市场发展和股权市场发展,发现与信贷市场促进公司成熟度与现金股利支付倾向正相关关系不同,股权市场抑制了公司成熟度与现金股利支付倾向及支付水平的正相关关系.

关键词：现金股利政策、金融发展、公司成熟度、COX比例风险分析

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“投资者关注对资产误定价的影响研究:基于会计信息的视角” ;石河子大学高层次人才科研启动资金项目“基于混合所有制改革背景下的股票流动性与企业创新研究”;石河子大学高层次人才科研启动资金项目“投资者异质信念对企业技术创新的影响机制研究”

在线出版日期：2020-06-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：21-31