我国宏观审慎政策有效性比较研究

摘要：

基于我国建立了宏观审慎评估体系(MPA)的事实,比较各类逆周期性宏观审慎政策效应有利于提高宏观审慎工具选择的合理性.通过将信贷类、资本类和流动性类政策植入一个DSGE模型并进行模拟,结果表明:在经济上升期,资本类和流动性类政策对金融稳定的促进作用最强,组合政策的优势并不明显;在金融风险期,组合政策对于金融稳定的贡献则显著优于单一政策.从福利效应角度来看,宏观审慎政策只在金融风险期提高了社会福利,其中组合政策的帕累托改进最为显著.因此,中国人民银行一般应主要实施调整存款准备金率的流动性类政策和调整资本充足率的资本类政策,并在金融风险加剧时期考虑使用组合型政策,从而更有利于金融长期稳定和社会福利改善.

关键词：宏观审慎工具、逆周期性政策、金融稳定、社会福利

分类号：F832.33(金融、银行)

资助基金：中国社会科学院国情调研重大项目“中美贸易战背景下的东南沿海劳动密集型产业转移调研及分析”GQZD2020001

在线出版日期：2020-06-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：3-12