放松卖空管制与债务融资成本 ——基于融资融券制度的准自然实验

摘要：

本文利用我国证券市场推出融资融券制度这一准自然实验,基于放松卖空管制的经济后果这一研究基础,进一步研究放松卖空管制如何影响企业的债务融资成本.从卖空机制对公司信息披露质量、公司现金价值及对公司会计稳健性的治理作用来看,放松卖空管制通过这一系列治理作用降低了公司的债务融资成本.进一步在不同产权性质条件下,对其进行分组回归,发现卖空机制在民营企业中对债务融资成本的降低作用更为显著,并且在股权集中度高的样本中,债务融资成本的降低作用更为显著.

关键词：放松卖空管制、债务融资成本、融资决策

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目"基于溢出效应的社会资本损伤、修复及效果的研究"71762027;新疆财经大学研究生科研创新项目"放松卖空管制与融资决策——基于融资融券制度的准自然实验检验"XJUFE2018K009

在线出版日期：2019-09-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：75-82