信用债违约:潜在水平与时空分布

摘要：

2018年债券市场风险案件频发,违约触发机制与以往有所不同,体现为由外部现金流收缩而非内部现金流恶化引发.从中债国债指数和经济数据的周期叠加看,流动性风险是当前信用债违约风险的集中表现.通过Fisher判别得出流动资产周转率、速动比率、总资产周转率、现金债务比和总资产报酬率等5个指标是影响信用债风险的核心指标,并由此筛选出当前信用债市场532家潜在风险企业.基于KMV模型对潜在风险企业违约距离及违约概率进行测算,存在3个高风险区间,进一步筛选出136家高风险企业.这些企业从行业看集中于制造业及批发零售业,从地域分布看集中于东部省份,从企业性质看集中于民企及地方国有企业,风险引爆时间集中于2018年四季度及2019年.

关键词：信用债、违约KMV、风险识别

分类号：F830(金融、银行)

在线出版日期：2019-09-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：26-33