盈余公告后债券价格反应对股票未来回报的预测研究

摘要：

本文研究了我国A股上市公司发布盈余公告后,债券价格反应对于关联股票未来回报的预测能力.研究发现,盈余公告前1日至后1日债券收益率的变动可以预测公告公布后窗口期为20日的股票持有超额累计回报;实证结果显示,这种预测能力不会因为盈余信息的好坏而存在显著的差异;最后基于似无相关模型SUR的检验后,发现上市公司的机构持股比例越低,债券价格反应对于股票回报的预测能力越强.本文研究表明,我国被富有经验的投资者所主导的债券市场中债券价格相对于股票价格会更迅速地吸收消化盈余公告信息.

关键词：盈余公告效应、债券价格反应、股票未来回报、事件研究

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：黑龙江省哲学社会科学研究扶持共建项目"市场环境异质化对国企混合所有制改革的影响研究"18JYE654

在线出版日期：2019-05-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：79-86