中国股票市场的节日效应研究 ——基于收益和波动的视角

摘要：

为研究中国股市节日效应的存在性及特征,本文利用2007年12月28日—2017年10月30日上证综指日收益率数据,基于引入虚拟变量的GARCH(1,1)-M模型,从收益和波动两个角度研究中国股市的节日效应.综合检验发现,中国股市存在基于收益的节前效应,同时表现出基于波动的显著的节前和节后效应;节前节后股市风险均显著降低,但只有节前收益受到了风险的影响.具体分析每一节日发现,部分节日具有节日效应,且各节日的节日效应不同,个别节日的异常收益与风险有关.法定节日比传统节日的节日效应显著,这一现象的产生与休市有关,而休市能对节日效应产生正向影响.

关键词：节日效应、GARCH(1,1)-M模型、收益、波动

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目"复杂信息环境下投资者异质信念与中国股票市场过度反应、反应不足异象研究"15BJY164

在线出版日期：2019-04-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：61-67