卖空失衡、异质信念与股票定价效率

摘要：

本文以融资融券标的股票第五次扩容后的股票为研究对象,分析了卖空失衡与投资者异质信念现象对标的股票定价效率的影响.研究结果表明:虽然我国已经实施融资融券制度,放开了个股卖空交易,但是由于融资交易与融券交易之间的巨大差额,产生了卖空失衡现象,形成了隐形的卖空约束,降低了股票定价效率;而且投资者异质信念现象并未通过融资融券制度得到有效缓解,异质信念现象依然存在并损害了股票的定价效率.上述研究反映了我国融资融券交易的现状,并为我国进一步完善相应配套制度,提高证券市场效率提供了政策建议.

关键词：卖空约束、异质信念、定价效率、非平衡面板模型

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社科基金项目"应对军事冲突的中国外汇储备风险防控研究"13BJY171;江苏省创新经济研究基地

在线出版日期：2018-08-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：76-82