风险投资对高管薪酬—业绩敏感性的 影响 ——基于实施股权激励上市公司的实证研究

摘要：

本研究以2011—2015年沪深A股实施股权激励的上市公司为样本,采用Heckman两阶段模型,考察了风险投资参与对高管薪酬—业绩敏感性的影响.研究发现:相比无风险投资参与的企业,风险投资参与企业的高管货币薪酬与会计业绩敏感性和高管股权激励与市场业绩敏感性显著较高,而高管货币薪酬与市场业绩敏感性和高管股权激励与会计业绩敏感性显著较低.本文研究结论说明风险投资参与使得被投资公司的高管薪酬结构更加合理,提高了其与长短期业绩的匹配度,从而提升了被投资公司的治理水平.

关键词：风险投资、高管货币薪酬、高管股权激励、薪酬—业绩敏感性

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金面上项目71473206;河南省哲学社会科学规划项目2017BJJ058;2018年度河南省社科联调研课题SKL-2018-500

在线出版日期：2018-08-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：12-19