不同股市周期下的基金业绩—资金流量关系:基于中国开放式股票型基金面板数据的研究

摘要：

本文以2004—2014年中国开放式股票型基金为研究对象,从股市周期的角度探讨投资者申购和赎回基金的影响因素和"赎回异象".实证结果表明:在不区分市场周期的情况下,开放式股票型基金的资金流量和历史业绩总体呈正相关关系,投资者表现为追逐业绩而相对忽视风险.不同股市周期下的投资者选择呈现出不对称性,即在牛市期间基金投资者表现为追逐基金历史业绩,在熊市期间表现为对基金历史业绩不敏感.

关键词：业绩—流量关系、基金业绩、市场状态、开放式股票型基金

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金重点项目"高维度、非线性、非平稳及时变金融数据建模和应用"71431008;国家自然科学创新研究群体资助"金融创新与风险管理"71221001

在线出版日期：2016-11-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：3-9