管理层权力、自由现金流与投资效率

摘要：

本文以2007-2012年中国沪深A股上市公司为研究样本,从管理层权力角度,实证检验了自由现金流对企业投资效率的影响.研究发现,自由现金流与非效率投资正相关,表现为促进投资过度,抑制投资不足;管理层权力越大,投资效率越低,越容易发生投资过度和投资不足行为;管理层权力能够加剧自由现金流对投资过度的促进作用,强化自由现金流对投资不足的抑制作用.管理层权力的存在加剧了自由现金流对非效率投资的影响.本文研究的启示意义在于,在讨论自由现金流与公司投资决策时,管理层权力是一个重要的影响因素.

关键词：管理层权力、自由现金流、投资效率、投资过度、投资不足

分类号：F830(金融、银行)

在线出版日期：2015-12-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：18-25