基于变结构Copula模型的股市与汇市间波动溢出效应研究

摘要：

本文采用变结构Copula模型对我国股、汇市间的波动溢出效应进行研究。利用二元正态Copula函数的时变相关系数得出美元对人民币汇率与沪深300指数间相关关系的变结构点，再利用混合Copula模型分段检验波动溢出效应。实证结果表明，汇改以来，美元对人民币汇率与沪深300指数间存在着长期而显著的波动溢出效应。在次贷危机发生期间，美元对人民币汇率与沪深300指数间相关关系的变结构点增多，尾部相关性增强，两市间的波动溢出效应显著增强。因此，应加强对波动溢出传导中介的管理，减轻波动溢出效应的负面影响。

关键词：人民币汇率、波动溢出效应、变结构Copula模型

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2015-03-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：3-7