我国货币政策对股票市场收益率影响的实证研究

摘要：

为检验我国货币政策对股票市场的有效性，本文在经典理论的基础上，运用协整检验、格兰杰因果检验、VECM检验方法，对货币政策与股票市场收益率关系进行实证分析。研究结果表明：货币供应量增长率与股票市场收益率呈正相关关系，但长期内影响效果不显著；利率的调整在短期内对股票收益率的影响较为显著，在长期内则表现为平稳，两者关系符合一般金融理论；进一步地，采用虚拟变量回归模型，分析了货币政策环境变化对收益率大小的影响。笔者根据我国的国情，分析这种传导效应的结果，做出了相应的判断，并对如何解决货币政策对股票市场传导中存在的问题提出了自己的看法。

关键词：货币供应量、利率、存款准备金率、股票市场收益率

分类号：F822.0(货币)

资助基金：国家社会科学基金“包容性增长的实现路径研究项目编号11CJL001”的资助。

在线出版日期：2014-10-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：18-22