中国能源期货的对冲模型比较研究
本文以中国燃料油期货及现货数据为例,介绍了中国能源市场中对冲实践的一系列流程:从理论框架、模型选择、数据检验、对冲期限到对冲有效性检验。本文遵循该流程,对比了基于最小方差和效用最大化两类理论框架下的四类模型(OLS、VAR和两类不同的误差修正向量GARCH模型)。实证研究发现:(1)对冲效果与对冲期限呈现先上升后下降的倒U型关系;(2)在效用最大化理论框架下,采用基于向量的GARCH模型和15天动态对冲策略的投资组合对冲后修正夏普比率高达2.95,提升风险收益比的效果十分显著。
对冲、能源期货、动态模型、效用最大化
F830.93(金融、银行)
本文感谢暨南大学“中央高校基本科研业务费专项资金”与“2012年度江苏省社科基金一般项目基金”12EYB006资助。
2014-02-18(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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