航空公司利用上海燃料油期货套期保值交易的战略研究--基于ECM-GARCH模型的实证分析

摘要：

　　十二五规划中我国将航空业纳入了重点新兴产业，但是，近几年来航油价格剧烈波动给航空业及其相关产业发展带来较大风险。本文研究了航空公司利用上海燃料油期货交易对航空煤油进行套期保值的策略，基于2004—2012年现货和期货价格的日数据，采用ECM-GARCH模型测算出最优的套期保值比率为39.72%，能够帮助航空公司规避约15%的航油价格波动风险。本文认为，该策略在一定程度上能稳定企业收益，但绩效值略微偏低，这主要是由于危机时期，套期保值的绩效不仅与套保比率相关，还较大程度地受到汇率波动和宏观经济形势的影响。基于此，本文提出了新时期国有和民营航空公司进行套保交易的战略建议。

关键词：套期保值、ECM-GARCH、航空煤油、上海燃料油期货

分类号：F830.93(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金项目批号12YJC790165;中央财经大学211学科建设基金的资助。

在线出版日期：2013-08-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：3-9