投资者情绪对我国股市行业收益率的动态影响作用--基于固定效应广义最小二乘法的研究

摘要：

本文使用2005—2011年我国股市行业收益率数据并构造投资者情绪指标，利用VAR格兰杰因果检验和固定效应广义最小二乘法分析投资者情绪对我国股市的动态影响。实证结果发现，2005—2011年的两次股票市场大幅度涨跌中，我国投资者情绪和股票收益率存在双向因果关系；投资者情绪在3个月内会对股票收益率有正面的影响，此后12个月内其正向影响作用出现了明显的负向反转，其中具有较高账面市值比和占有较高经济地位的交通运输业、信息技术业和制造业等国家基础行业容易受到投资者乐观情绪的影响而出现大幅度涨跌。

关键词：投资者情绪、动态影响作用、固定效应广义最小二乘法、行业收益率

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金青年项目71001061；上海市“浦江人才”计划项目10PJC050；上海市教委科研创新重点项目13ZS063。

在线出版日期：2013-06-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：68-73