上市公司债务融资与公司绩效关系的实证分析

摘要：

资本是企业赖以生存和发展的根本,合理的资本结构可促进企业改善经营绩效、提高投资收益,而债务融资是改善资本结构的重要融资方式之一.国外研究大多表明,债务融资与企业绩效的关系是正向的.本文以2009-2013年的中国上市公司为样本,构建回归模型,探讨资产负债率与托宾Q、净资产收益率的关系,结果显示,2009-2013年托宾Q值与资产负债率的关系并未呈现出“权衡理论”中的“倒U型”,而是“U型”,大部分公司处于托宾Q值随资产负债率上升而下降的阶段,公司价值随债务融资的增加而降低,资产负债率也随着托宾Q的上升而下降,公司绩效与债务融资之间存在显著的负相关关系.

关键词：债务融资、公司绩效、资产负债率、托宾Q

所属期刊栏目：32

分类号：F830.9(金融、银行)

在线出版日期：2016-11-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：32-36,70