股票全流通进程中的行业估值分化问题研究

摘要：

股票全流通对A股的估值体系有较为明显的冲击,沪深300的托宾Q估值从2007年底高点的4.43滑落到目前的1.21,距离托宾Q的理论均衡值仅一步之遥.中小板流通市值占比54％,创业板流通市值占比37％,两者全流通程度依然偏低,中小板托宾Q值从2007年底的5.1下滑到目前的2.27,未来中小板和创业板的托宾Q值依然存在继续下行的压力.托宾Q值低于临界值1意味着金融资产的价值低于企业重置成本,即金融资产被低估,这是兼并重组的温床.目前,我国托宾Q值低于1的行业如钢铁、建筑建材、房地产等行业在2013年的并购重组将显著增加.整体看,A股整体估值水平在合理的区间,但各行业全流通进程参差不齐,行业的托宾Q值分化较大.

关键词：全流通进程、托宾Q值、并购重组、行业估值

分类号：F830.9(金融、银行)

在线出版日期：2013-06-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：17-31