货币政策重新寻锚:通货膨胀的概念与度量再研究

摘要：

传统货币政策以消费者价格指数通胀率作为名义锚.但是,消费价格对货币政策调控较弱的反应度与其他典型价格指标形成了鲜明对比.将传统通胀概念与度量拓展到消费者价格之外的维度是否能更好地实现货币政策最终目标尚缺乏科学证据.本文基于我国货币政策"稳物价、促增长"的最终目标构建理论模型,考察通胀调控目标由消费类拓展到非消费类和资产价格类维度之后,货币政策钉住哪种通胀指标组合方式可以最有效地实现货币政策最终 目标.同时基于2000-2020年期间的时序数据估计SVAR模型,进而运用反事实仿真方法分析货币政策选择不同通胀调控目标对应的经济动态特征.结果表明:货币政策面临经济增长与价格稳定之间的权衡取舍,货币政策寻锚问题的着力点在于同时考虑消费类和非消费类价格,而资产价格则不宜作为钉住目标纳入通胀度量范畴.

关键词：通货膨胀、货币政策、反事实仿真、SVAR

所属期刊栏目：58

分类号：F822.5;F224;F123.9

资助基金：国家社会科学基金20&ZD104

在线出版日期：2023-05-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：73-89