非金融企业影子银行化与经营风险

摘要：

随着经济金融化进程的到来,越来越多的非金融企业通过直接充当“实质性信用中介”或“间接参与影子信贷市场”的方式开展影子银行业务.非金融企业的影子银行化行为对经营风险有何影响,风险又通过何种机制在企业部门之间、企业与金融部门之间进行传导？本文利用2004-2015年沪深两市A股上市公司的数据进行实证检验,结果表明,非金融企业影子银行化会增加经营风险,在融资约束程度较高、公司治理较差的企业中,企业影子银行化行为对经营风险的正向影响更为显著.当企业通过委托贷款或者民间借贷方式,作为信用中介向资金需求方融出资金时,借款方的还款风险会降低贷款企业的偿债能力,并且通过“会计账户机制”传导到贷款方,进而增加企业的经营风险.当企业部门通过购买“体制内影子银行体系”发行的各种“类金融产品”间接参与到影子信贷信用链条中,整个金融体系的波动将通过“系统性风险联动机制”增加企业预期收益的波动性,从而加剧经营风险.

关键词：影子银行、经营风险、会计账户传导、系统性风险联动

所属期刊栏目：54

分类号：F832.33;F279.246;C931

资助基金：首届中国金融学者论坛参会论文,作者感谢论坛点评人彭红枫、刘澜飚以及匿名审稿专家给予的建设性意见;国家社会科学基金

在线出版日期：2019-09-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：21-35