个体沟通、交易行为与信息优势:基于共同基金访问的证据

摘要：

基于一个来自深交所的独特数据库,本文考察共同基金缘何访问上市公司,以及共同基金是否通过访问获得了信息优势并从中受益.研究发现:第一,共同基金更倾向于访问其持股公司,而公司特征(规模、成长性、业绩与地理位置)、投资者关注度以及盈余质量均显著影响共同基金的访问行为.同时,资产规模较大的基金更倾向于访问上市公司.第二,基金与上市公司的访问交流,显著影响了其交易,进一步,基金基于访问的买卖行为显著预测了上市公司盈余信息和经营业绩.第三,对于投资者关注低的公司,基金可以获得更为显著的信息优势.整体上,本文研究表明,机构投资者可以通过访问上市公司获得信息优势,并做出更好的投资决策,这为社会网络与微观信息传递研究提供了新的证据,也为监管部门在未来的监管力度和方向上提供了清晰的政策借鉴.

关键词：访问交流、共同基金、信息优势、盈余、业绩

所属期刊栏目：50

分类号：F832.51;F276.6;D922.291.91

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2015-12-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：106-119,182