近代上海钱庄银拆利率探究:基于1912-1933年上海汇划钱庄银拆的数据

摘要：

本文以近代上海钱庄的“银拆”利率为研究对象,从货币市场的角度分析近代上海金融市场发展变迁过程.以“银拆”简单的水平值和标准差来衡量,1912年较之以前,上海金融市场的资金效率和稳定性显著提升,1927年前后指标进一步得到了提升;与同时期的英美两国金融市场的基准利率相比较,上海钱庄利率均值水平显著高于英国,但在剔除了高于10％的高值月份之后,与英美的利率水平也没有显著的差异.在近代上海金融市场发展的过程中,影响金融市场波动和“银拆”变动的因素很多:一方面,开放竞争的环境使得其比较容易受到外部冲击的扰动;另一方面,变迁中的金融制度安排和市场特点会放大外部扰动的影响.外部的频繁冲击与深度不够和制度缺陷的市场内因相结合,造成了近代上海金融市场的频繁动荡,而内在的不稳定性可能是更主要的原因.

关键词：近代上海钱庄、银拆、稳定性、T检验

所属期刊栏目：50

分类号：F830.9;F224.7;TS941.12

在线出版日期：2015-03-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：160-171