货币市场利率、流动性供求与中央银行流动性管理——对货币市场利率波动的新分析框架

摘要：

2013年我国货币市场利率大幅波动时出现了明显的利率回滞现象,传统的流动性供求分析框架难以解释.本文基于冲击不确定性、银行多样性和不完全的中央银行融资可得性假设,从微观出发构建了涵盖货币市场利率、流动性供求和中央银行流动性管理的分析框架,并基于我国数据进行实证分析.当货币市场利率上升突破合理水平时,中央银行应投放大量流动性至阈值水平,改善融资可得性,使利率快速回落.中央银行的适宜工具是通过常备借贷便利直接调控货币市场利率,为此需要提高其透明度和适用性.

关键词：货币市场利率、流动性供求、中央银行、流动性管理

所属期刊栏目：49

在线出版日期：2015-01-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：33-44,59