理解中国的实际汇率:一价定律偏离还是相对价格变动?
本文利用1997年1月至2010年9月的数据对人民币实际汇率进行分解,发现可贸易品偏离一价定律因素可以解释实际汇率波动的60%--80%,而可贸易品与不可贸易品之间的相对价格波动只能解释实际汇率波动的20%--40%。这意味着研死人民币实际汇率需要更多地从可贸易产品出发,不应仅仅强调国内不可贸易品与可贸易品的相对价格变化。进一步的研究发现,可贸易品因素对于解释人民币实际汇率占主导的结论,与中国相对于其他国家的经济体发展阶段有关。但是,上述结论并不意味着传统的“巴拉萨一萨缪尔森”效应失灵。事实上,当在计量回归中控制可贸易品偏离一价定律因素以后,巴萨效应在中国显著成立。只不过,相对于可贸易品偏离一价定律因素,巴萨效应对实际汇率波动的影响是次要的。
实际汇率、一价定律偏离、巴拉萨-萨缪尔森定理
F832.6(金融、银行)
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2012-04-21(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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