资本结构、行业竞争与外部治理环境

摘要：

公司外部治理环境和资本结构影响了公司的行业竞争,但是已有的实证研究没有给出这一影响的充分证据.本文以制造业上市公司1997-2007年度数据为样本,检验资本结构和外部治理环境对公司行业竞争的影响.在控制内生性问题后,本文发现公司外部治理环境和资本结构对行业竞争是重要的,高负债对公司行业竞争造成了负面影响.外部治理环境对行业竞争产生了正面影响,好的外部治理环境增强公司在行业中的竞争地位.融资约束负面影响了公司的行业竞争,但改善治理环境能够减弱融资约束的负面影响.本文的证据表明,公司资本结构和外部治理环境影响了公司竞争行为,因此对实体经济运行是重要的.

关键词：外部治理环境、资本结构、行业竞争、融资约束

所属期刊栏目：44

分类号：F1(世界各国经济概况、经济史、经济地理)

资助基金：国家自然科学基金;新世纪优秀人才支持计划;上海财经大学三期"重点学科建设项目

在线出版日期：2009-10-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：116-128