中国的货币需求与资产替代:1994-2008

摘要：

本文采用”从一般到特殊”的建模方法并利用PcGets软件,实证考察了在这种新的环境下,广义货币需求、物价、产出、利率、汇率以及股票价格之间的有机联系.研究结果表明,只要适当地考虑资产替代并利用科学的计量方法,我们依然可以得到相当稳定的广义货币需求函数.在最终的误差修正模型中,收入弹性小于1.当期的通货膨胀对实际货币需求有着十分显著的负相关影响.货币需求对利率并不敏感,这反映出利率没有完全市场化的事实.汇率的变化率并没有显著地影响货币需求,但是2005年以来的人民币升值预期确实引致了更多的货币需求.尽管近年来资本市场经历了很大的发展,但是股票价格无论在我们的长期还是短期模型中都还不显著,实物资产过去是目前仍是中国居民资产组合中十分重要的组成部分.

关键词：货币需求、资产替代、汇率、利率

所属期刊栏目：44

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2009-05-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：53-67