人民币升值压力与货币政策:基于货币模型的实证分析

摘要：

利用1994年1月至2008年1月的月度数据,采用外汇市场压力的货币模型,构建了人民币外汇市场升值压力指数,并利用向量自回归方法研究了中央银行国内信贷变化、中美相对经济增长率变化、中国利率水平变化与外汇市场压力之间的相互作用,探讨了美国基础货币增长、美国利率水平变化等外生变量对人民币升值压力的影响.发现中国中央银行国内信贷与人民币升值压力呈现负向关系,而中国经济增长和国内利率水平与人民币升值压力呈正向关系.当人民币升值压力增加时,货币当局的反应是减少其净国内信贷,而国内利率水平的变化则并不显著地反映人民币升值压力的变化.

关键词：外汇市场压力、货币政策、经济增长

所属期刊栏目：43

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：国家自然科学基金第70573121/G0302号;中国博士后科学基金

在线出版日期：2008-12-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：58-69