对外开放和经济波动的关联性检验--中国和东亚新兴市场国家的案例

摘要：

本文运用研究非对称性冲击问题的实证方法考察和比较了东亚4国(韩国、印尼、泰国和中国)在经济开放过程中内外金融资源的相对价格--实际利差的变化及由此引起的宏观经济(产出、货币和银行信贷)的波动特征.这一研究的政策意义在于通过区分外部因素的基本面(mean)变化和突发性的波动(volatility)对本国经济所产生的不同性质的溢出效应(spillover),为政府制定不同的针对性措施提供理论根据.通过引入非对称"时变波动"(asymmetric time-varying volatility)特征的二元EGARCH-VAR实证模型,论文得到了三个主要结论:第一,虽然为维持名义汇率的稳定,各国政府都积极地干预外汇市场,由此影响了当期内外利差的收敛,但包括中国在内的4个国家金融的实际开放程度都在不断加大.第二,除上世纪90年代国际资本移动的鼎盛阶段外,各国的经济波动并不是由外部冲击直接带来的,而是国内经济的不确定因素导致的.第三,比较各国经济波动特征,可以发现汇率制度、金融市场的开放程度以及资本市场的发展状况对经济波动有很大的影响.

关键词：对外开放、内外实际利、差溢出效、应EGARCH-VAR

所属期刊栏目：40

分类号：F1(世界各国经济概况、经济史、经济地理)

资助基金：教育部科技攻关计划

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：69-81