中国均衡实际有效汇率:一个总量一般均衡分析

摘要：

亚洲金融危机时期中国实行事实上的盯住美元制度,同时亚洲各国的汇率水平进行了重新调整.本文探讨在亚洲金融危机以前及危机期间中国实际有效汇率的"均衡"水平.假定一系列不同的贸易差额,我们运用扩展了的Devarajan-Lewis-Robinson三商品一般均衡模型估计均衡实际有效汇率的不同时间路径.模型的关键要素是要有进口品和出口品价格指数的时间序列资料.鉴于这些价格指数从其他渠道无法获得,作者利用贸易数字构造了这些指数.研究发现在亚洲金融危机之前的4年内中国的实际有效汇率低于均衡汇率,这部分地缘于外汇储备的快速累积.与事实相反,如果假设在此期间,每年不超过10%的出口收入转化为外汇储备,则中国的实际有效汇率将会比现在高5%到12%.

关键词：实际有效汇率、均衡、低估、外汇储备

分类号：F812.42;F740;F224

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：21-32