净资产倍率、市盈率与公司的成长性——来自中国股市的经验证据

摘要：

本文借助于Edwards-Bell-Ohlson模型阐述了P／B与P／E的涵义。P／B是预期超额报酬的函数，P／E决定于预期超额报酬与当期超额报酬的相对大小。预期超额报酬与当期超额报酬的大小不同，P／B与PiE存在不同的组合。由于P／B只与预期的超额报酬有关，而与当期的超额报酬无关，所以与P／E相比，P／B是一个能更好预示公司未来成长性的指标。由于当期ROE只传递了部分与预测未来ROE有关的信息，所以财务分析师需要获取与预测未来ROE有关的进一步信息，以提高预测的精度。来自中国股市的经验数据基本上支持这些结论，这表明中国股市已经具有一定的使用会计数据和作出理性预期的能力，但和成熟的证券市场相比，中国股市的上述能力还有待于进一步提高。

关键词：净资产倍率、市盈率、成长性

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：36-45