控股股东代理问题、现金股利与权益资本成本

摘要：

本文基于控股股东代理问题的视角分析现金股利分配对权益资本成本的影响,并探讨这种影响在控股股东特征不同的公司中所呈现出的差异.本文以股权分置改革后2006-2011年沪、深两市A股上市公司为样本进行实证检验,发现公司支付现金股利能够显著降低权益资本成本,并且这一效果在控股股东为非国有股东以及终极控股股东两权分离的公司中表现得更为显著.本文的研究结果表明,现金股利能够作为一种有效的公司治理机制缓解控股股东代理问题,从而使得公司权益资本成本下降.

关键词：控股股东、代理问题、现金股利、权益资本成本

所属期刊栏目：38

分类号：F275.3(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目"基于控股股东市场择时动机的公司投融资行为研究"71272230;教育部新世纪优秀人才支持计划"中国上市公司权益资本成本研究"NCET-13-0437;国家社会科学基金项目"我国上市公司股利决策与投资效率研究"14BGL043

在线出版日期：2017-05-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：125-133