影子银行背景下中国货币政策的实施效应

摘要：

影子银行的存在增加了投机性融资和庞氏融资规模,形成了对货币政策调控产生对冲或扩大作用的势力,使货币政策的实施效应受到影响.针对此种情况,本文基于影子银行体系存在的背景,对中国货币政策实施效应受到的影响进行研究.采用构建分阶段VAR模型,分析在不同货币政策区间,即货币紧缩阶段和货币扩张阶段、影子银行存在下的货币政策实施效应.通过对不同货币政策阶段及考虑影子银行影响与否的四种情形的实证分析表明,货币政策不同阶段、不同工具的实施效应存在差异.目前,数量型货币政策工具较价格型货币政策工具有效;货币紧缩阶段的货币政策实施效应将受到对冲影响,货币扩张阶段的货币政策实施效应将受到放大影响.

关键词：影子银行、货币紧缩、货币扩张、货币政策

所属期刊栏目：36

分类号：F832.1(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目“中国的通货膨胀预期与通货膨胀动态机制研究”71103082

在线出版日期：2015-10-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：37-42