高质量的会计信息促进了投资者理性投资吗？

摘要：

本文基于盈余透明度的会计信息质量度量方法及贝克和伍格勒（Baker ＆Wurgler）投资者情绪指数构建方法，以2002—2011年期间中国 A 股上市公司为样本，探讨了会计信息质量对投资者情绪效应的影响。结果表明，投资者情绪对股票收益有着显著效应，难以估值的股票对投资者情绪较为敏感，会计信息质量的提高能减弱这类股票的投资者情绪效应，促进投资者理性投资。从作用机制来看，机构投资者对难以估值的股票在投资者情绪悲观时期具有高质量会计信息选择倾向，股票分析师也倾向于给这类股票更为乐观的评级，因此会计信息质量能够通过机构投资者持股比例变动和股票分析师评级来影响悲观时期的投资者情绪效应。

关键词：投资者情绪、会计信息质量、股票分析师、机构投资者

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目“宏观审慎管理时代金融体系系统性风险研究”71103146；西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金重大基础理论研究项目金融安全专项“中国系统重要性银行动态监管机制研究”JBK131105；西南财经大学“中央高校基本科研业务费专项资金”项目“投资者情绪对会计信息价值相关性的影响研究”JBK130132；西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“基于银行同业拆借市场网络关联结构的系统性风险研究”JBK150928

在线出版日期：2015-08-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：130-138