经济下行压力下地方政府融资平台违约率的估算

摘要：

本文选取820家地方融资平台自2005—2013年的财务数据，采用利息保障倍数作为信用风险度量的指标，分别设定利息保障倍数为1、3、5三种情景作为判定违约的临界值，基于 CPV 信用风险模型，将 GDP 增长率、贷款利率、政府收支缺口率作为压力测试因子，运用历史情景分析法进行宏观压力测试。测试结果表明：在宏观经济受到轻度冲击时，地方融资平台的潜在违约率介于4．63％～48．33％之间；在宏观经济受到中度冲击时，地方融资平台的潜在违约率会上升至10．17％～71．88％之间；在宏观经济受到重度冲击时，地方融资平台的潜在违约率进一步上升至15．48％～81．88％之间。

关键词：地方融资平台、违约概率、压力测试

分类号：F323.7(中国农业经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究规划基金项目“地方政府融资平台违约率的估算与风险防范---基于宏观压力测试的研究”12YJA790114；国家社会科学基金项目“地方融资平台信用风险压力测试研究”12BGL023

在线出版日期：2015-06-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：97-103