机构投资者是股票市场影响实体经济的助推器吗？--基于投资者情绪对公司资本投资的视角

摘要：

“资本市场并非有效”，股票市场上投资者情绪对公司的实体投资行为具有重大影响。被监管层寄予厚望的机构投资者从中扮演了什么角色？上述重大影响的助推器抑或制衡器，深层的作用机理又是什么？运用行为公司金融理论，研究发现，公司资本投资决策倾向于遵循机构投资者的“专家意见”，机构投资者是投资者情绪影响公司资本投资的“助推器”，“管理者信心”是上述助推功能得以发挥的重要渠道。上述研究发现有助于从微观企业的视角，有效识别机构投资者在股票市场影响实体经济中的角色，为监管层在“后金融危机时代”制定和执行有关机构投资者的政策提供依据；也有益于公司管理层科学理解机构投资者传递的信息，合理规避决策过程中的“专家陷阱”。

关键词：机构投资者、投资者情绪、公司资本投资、助推器

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目“产业政策、投资者情绪与上市公司资本投向”71302042;“终级控制人、资本市场环境与企业风险承担”71472096;“战略性新兴产业政策不确定性对企业投资行为影响研究”71402066；上海市自然科学基金项目“产业政策对投资者情绪的影响及其向公司资本投向传导研究”13ZR1411100

在线出版日期：2015-02-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：51-58