10.3969/j.issn.1000-7636.2014.05.012
集团化运作的融资约束与投资效率研究--基于中国制造业上市公司的经验分析
本文以中国A股制造业上市公司为样本对企业集团化运作的后果---融资约束与投资效率进行静态比较和动态分析。研究结果表明:集团化进程有助于缓解企业的融资约束,较低的融资约束导致集团企业存在明显投资过度现象,且随着集团化进程的推进,企业过度投资现象加剧、效率损失较为严重;而独立企业由于受到较高的融资约束,投资不足现象较为突出。融资约束的提高可以在一定程度上约束企业过度投资,从而提高投资效率,这种约束作用对集团企业更为明显,但由于集团企业具有较低融资约束,因此集团企业具有较低的投资效率。
集团化、融资约束、投资效率、随机前沿模型
F830.59(金融、银行)
天津市哲学社会科学基金项目“金融约束政策下金融发展与经济增长效率相关性研究-基于企业微观传导机制的分析”TJYY12-033;天津市科技发展战略研究计划项目“供应链金融对融资约束缓解效应研究---以科技型中小企业为例”13ZLZLZF03900;天津财经大学科研发展基金Q1301
2014-05-26(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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103-110