大股东股权动态变化原因研究

摘要：

本文检验了1994～1999年在沪深两市上市的公司，在上市后5年内由于增发或配股导致大股东股权动态变化的原因。研究发现，增发或配股导致的大股东股权稀释行为并不是与公司增长机会相关；股权稀释后未来3年平均总资产收益率提高0．94％，公司市场业绩下降9．4％；股权稀释与整个市场业绩正相关。同时，在股权稀释前政府倾向于提供补助，上市公司向母公司进行更多的关联出售，而股权稀释后上市公司则向母公司进行更多的关联购买行为。本文研究发现，中国上市公司大股东股权动态变化并不是出于融资需要，而是由于市场择机和代理问题。

关键词：股权动态变化、融资需要、市场择机、代理问题

分类号：F275.5(企业经济)

在线出版日期：2014-05-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：23-32