市场时机、定向增发与财富转移

摘要：

本文研究了市场时机对上市公司定向增发发行价格的影响.经验结果表明,当证券市场处于股市下行周期时,上市公司定向增发折价程度相较于股市上行周期时要大；在股市上行周期,大股东借助增发折价进行了更多财富转移.这一研究为政府监管部门如何进一步放松股票发行的审核程序,突出证券发行的市场价格约束和投资者约束机制,强化保护公众投资者权益,提供了重要的监管思路和理论基础.

关键词：市场时机、定向增发、财富转移

分类号：F375.6

资助基金：国家社会科学基金项目"投资者保护、定向增发和财富转移问题综合研究"10CGL040;国家自然科学基金项目"中国企业集团内部资本市场的形成机制和经济后果研究"71172017;上海市教委重点学科基金项目"会计学"J51701;上海市教育委员会2011年项目"教师专业发展工程"

在线出版日期：2013-04-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：27-34