控股股东、自由现金流与企业过度投资

摘要：

基于控股股东与中小股东的代理理论.以2002～2006年上市公司为样本,实证检验了在中国转型经济的制度背景下,公司控股股东、自由现金流与过度投资的关系.研究发现,正自由现金流易导致过度投资;并且在地方政府控制的公司中,正自由现金流更易导致过度投资;随着持股比例的增加,控股股东与中小股东利益趋于一致,可以抑制过度投资行为,而地方政府作为控股股东,减弱了持股比例上升带来的积极治理作用,产生了"溢出"效应.本文为理解终极控股股东对公司投资的影响提供了一个新的视角.

关键词：自由现金流、过度投资、控股股东

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：湖北省教育厅重点项目D20082803"控制权、代理冲突与股权激励效应"的阶段性成果

在线出版日期：2009-05-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：19-24