IPO发行价溢价异象与投资者情绪研究

摘要：

以2003-2011年沪深两市所有A股作为样本进行研究可以发现,IPO发行价与IPO溢价之间存在显著的负相关关系,IPO发行价越低,IPO溢价现象越明显,称之为“发行价溢价异象”.采用受限因变量Tobit模型对投资者结构进行分析又可发现,IPO发行价越低,个人投资者持股比例越高,机构投资者持股比例越低.由此表明,正是由于低发行价股票投资以个人投资者为主,个人投资者易于受到投资者情绪影响,高估股票价值,增加非理性投资需求,才导致了“发行价溢价异象”产生.

关键词：IPO发行价、发行价溢价异象、投资者结构、投资者情绪

所属期刊栏目：27

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：2012年度国家社会科学基金一般项目12BJY151;对外经济贸易大学研究生科研创新基金项目B20100203

在线出版日期：2013-04-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：32-36