贸易政策不确定性与公司资本结构调整速度

摘要：

本文以沪深A股上市公司为样本,并利用Steven等(2019)构建的"中国贸易政策不确定性指数",研究了贸易政策不确定性对公司资本结构调整速度的影响,并探讨其作用机制.研究发现,贸易政策不确定性对公司资本结构调整速度具有显著的抑制作用.中介效应检验表明,贸易政策不确定性上升通过提升公司不确定性规避,进而影响公司资本结构调整速度.进一步研究发现,贸易政策不确定性对公司资本结构调整速度的影响在不同融资约束程度的公司中具有显著差异,但在不同产权性质的公司中差异并不显著.此外,贸易政策不确定性对公司资本结构调整速度的影响还与行业竞争度和行业周期性等行业因素有关.因此,在当前逆全球化背景下,各国和地区应该加快多边贸易谈判以消除不确定性,为企业决策创造稳定的外部环境.

关键词：贸易政策不确定性、不确定性规避、资本结构、调整速度

分类号：F406.7(工业经济理论)

资助基金：国家自然科学基金;中国人民大学应用经济学院研究生科学研究基金项目

在线出版日期：2021-03-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：52-61