居民杠杆率对消费的影响效应:促进还是抑制

摘要：

本文在阐释杠杆率对居民消费影响机制的基础上,构建计量分析模型,运用省级面板数据系统检验了杠杆率对居民消费的影响效应,并从城乡、消费类型等角度进行了更深层次的分析,进一步结合国际比较提出了当前合理调控居民杠杆率和扩大消费的对策建议.研究发现,居民杠杆率越高消费增速越低,但加杠杆的过程会对消费增长产生促进作用,即,给居民加杠杆会促进消费的增长,但杠杆率升高之后,高杠杆本身则会抑制消费的增长.同时,上一期消费的增长会对下一期消费的增长形成抑制,这说明通过加杠杆刺激消费一定程度上是对未来消费增长的透支.此外,杠杆率对城乡居民和不同类别消费支出增长的影响具有异质性,杠杆率对消费升级是一把“双刃剑”,而对消费降级尚未有明显的支持证据.从国际比较来看,杠杆率与消费增长总体负相关.基于上述分析,本文从多方面提出了保持居民杠杆率适度和促进消费增长的政策建议.

关键词：居民杠杆率、消费增长、影响效应

分类号：F832.4(金融、银行)

在线出版日期：2020-10-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：100-109