上市还是并购:信息不对称视角下的风投退出方式研究

摘要：

本文以风险投资退出事件为研究对象,从信息不对称的视角系统考察了风投退出方式的选择机制.本文研究发现,企业处在成熟期、融资需求较高,或风投为有限合伙制、风投出资人具备银行背景,则风投能更有效地缓解企业与外部投资者间的信息不对称问题,增大上市退出概率.本文研究同时发现,阶段投资、联合投资等合同条款有助于风投控制投资后风险、增大上市退出概率；但风投对企业的控制度越高,并购退出的概率越大.本文结论对积极建设风投退出渠道、合理引导风投对中小创新企业的投资亦有一定的启示意义.

关键词：信息不对称、风险投资、退出方式

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部人文社科重点研究基地重大项目"创业资本市场与我国民营企业的成长"05JJD790095;浙江大学金融研究院国家"985工程二期"项目

在线出版日期：2013-08-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：69-77