贷款利率改革与微观资本配置效率

摘要：

本文研究了2004年的贷款利率改革对企业间微观资本配置效率的影响.为合理衡量微观资本配置效率,本文对Wurgler(2000)的方法进行了修正,并构造了一个新的投资机会衡量指标--基准Q,用以克服Tobin's Q的衡量偏误.我们的理论和经验分析表明:2004年贷款利率改革之后,微观资本配置效率在短期内不升反降,且在金融市场发展水平较低的地区下降得更为明显,这主要源于贷款利率上限取消在短期内导致的逆向选择效应.为使贷款利率改革的积极效果得以发挥,迫切需要提高金融市场发展水平和银行监控效率,减轻逆向选择效应的不利影响.

关键词：利率市场化、基准Q、资本配置效率、逆向选择

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2010-06-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：76-85