卖空约束对市场波动性的影响研究——来自中国沪深300指数的经验证据

摘要：

交易制度是影响股票价格波动的一个重要因素.长期以来,我国证券市场做空机制并不成熟,投资者往往习惯于扩大正面消息对股价的影响,而缩小负面消息对股价的影响,这使得股票估值高于其内在价值,波动也随之增强.为了判断卖空约束与市场波动之间是否有明确的相关性,本文分别采用事件分析法、回归分析法和面板数据模型等方法研究我国卖空约束与股市波动之间的关系.研究发现,从长期来看,卖空约束的放松能有效降低市场的波动性.

关键词：卖空约束、波动性、面板数据模型

分类号：F832.51;F224.7;TP391.9

资助基金：国家社会科学基金15BJY165

在线出版日期：2016-12-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：76-85