自由现金流量持有价值研究——基于门槛回归模型的实证检验

摘要：

本文运用2006～2011年的数据,在现金流持有价值模型和门槛回归模型的基础上,检验自由现金流量持有价值的门槛效果,并进一步检验在不同的投资水平、融资约束和企业成长性条件下自由现金流量持有价值的门槛效果.实证结果表明:自由现金流的增加会通过增加代理成本而降低持有价值;已具备一定投资规模的企业自由现金流的使用效率可能较低;合理的融资约束水平可以约束代理人行为,降低代理成本;成长性较好的企业会因为自身发展需要而提高自由现金流的使用效率.

关键词：自由现金流量、持有价值、门槛回归模型

资助基金：国家自然科学基金项目“国有企业自由现金流量优化与控制机制研究”71172190

在线出版日期：2014-03-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：72-79