汇率之谜与汇率理论研究新进展

摘要：

传统汇率决定理论缺乏实证支持，形成困扰学者的三大汇率之谜：汇率脱离之谜、过度波动之谜和汇率非线性之谜。围绕汇率之谜展开的研究形成了三个主要新进展：第一是以OR模型为基础的宏微观一致模型，可以一定程度解释汇率脱离之谜；第二是以指令流为核心的市场微结构理论，主要解释了汇率过度波动；第三种是运用代理商异质性预期，用于解释汇率非线性特征。这些研究成果不仅丰富了汇率理论，也不同程度上在实证检验方面取得较大突破，对认识汇率的价值属性具有重要的理论和现实意义。

关键词：宏微观一致、市场微结构、异质性预期

分类号：F820(货币)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目10YJA790240

在线出版日期：2011-12-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：125-131