价格指数背离、金融摩擦与“去杠杆”

摘要：

我们用一个包含国有企业和民营企业的动态随机一般均衡模型,分析货币政策的价格传导机制.我们发现,当货币紧缩时,由于民营企业面临的金融摩擦更大,其融资成本会提高;而国有企业在隐性担保下仍能够以较低的利率获得贷款.由于国有企业主要生产上游的投资品,民营企业主要生产下游的消费品,两类企业之间的融资成本差异传导到价格上便体现为CPI高于PPI.当采用加息的方式试图“去杠杆”时,民营企业的杠杆率先升后降,而国有企业的杠杆率长时间徘徊在高位.

关键词：去杠杆、金融摩擦、货币政策

所属期刊栏目：18

分类号：F276.1;F822.0;F726

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2020-07-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共22页

页码：1187-1208