10.13821/j.cnki.ceq.2014.04.14
银点套利与清末民国的货币市场整合——沪津洋厘市场的证据
基于银点套利思想和门阈自回归模型,本文估计近代银本位下沪津间的银点.结论表明,晚清至民国时沪津的银点在显著下降.常数阈值模型显示,银点在清末为1.1%-1.3%,而在民国降低至0.4%.与清末相比,民国时期不仅银点减小了,而且在银点之外两市价差的收敛速度也加快了.时变阈值模型的结果表明,样本期内银点大约以6%的年率快速下降.因此,民国时期沪津间银元套利机制的效率有明显提高,两地货币市场整合在加强.
银点套利、货币市场、门阈自回归模型
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K25;F832.51;G639.29
国家自然科学基金;北京市哲学社会科学规划研究基地项目;北京大学经济学院中青年教师科研种子基金
2015-10-12(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
1519-1540