中国股市流动性间接指标的检验——基于买卖价差的实证分析

摘要：

本文应用1999-2009年中国股市交易数据,研究了买卖价差间接指标的适用性,反映了中国股市流动性的历史与现状.通过考察横截面和时间序列相关性,以及与信息不对称指标的相关性,本文发现:收盘前报价价差和有效价差优于其他间接指标;Amihud指标优于其他低频指标.一些间接指标的表现异于国外文献,这表明买卖价差的间接指标在中国市场的应用需要更为谨慎.本文还发现流动性对收益率具有明显的解释作用,是影响股票收益的重要因素之一.

关键词：流动性度量、信息不对称、股票收益率

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资助基金：李怡宗感谢国家自然科学基金面上项目“中国股票市场的流动性度量与交易成本管理”71172025;教育部“新世纪优秀人才支持计划”项目编号NCET-10-0182的资助.张峥感谢国家自然科学基金面上项目“交易制度、市场组织结构与信息有效性”71072049

在线出版日期：2015-03-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共30页

页码：233-262